A piszkos cselekedetek olcsón készültek.
A befektetésben csendes forradalom zajlik. Ez egy paradigmaváltás, amely mély hatással lesz a vállalatokra, azokra az országokra és olyan sürgető kérdésekre, mint az éghajlatváltozás. A legtöbb ember még csak nem is ismeri ezt.
Egy hagyományos befektetési alapban az alapkezelők hoznak döntést arról, hogy hova kell befektetni a befektetők tőkéjét. Döntenek arról, hogy részvényeket vásárolnak-e olyan cégekben, mint a Szaúd Aramco vagy az Exxon. Döntenek arról, hogy beruháznak-e olyan környezetkárosító vállalkozásokba, mint a szén.
Ennek ellenére folyamatosan elmozdult az aktívan kezelt alapoktól az irányba passzív vagy index alapok. Az alapkezelőtől való függés helyett a passzív alapok egyszerűen nyomon követik az indexeket - például egy S&P 500 nyomkövető alap vásárolna az S&P 500 minden társaságának részvényeit annak tükrözése érdekében összteljesítményét. Az ilyen alapok egyik legfontosabb vonzereje, hogy díjaik drámaian alacsonyabbak, mint az alternatívák.
2019-ben volt egy vízlépcső a pénzügyi történelemben. Az Egyesült Államokban az aktívan kezelt alapok összértéke felülmúlta passzív alapokkal. Globális szinten passzív alapok keresztbe 10 trillió dollár (7.7 trillió font), ez ötszörös növekedés a 2-es 2007 trillió dollárhoz képest.
Ennek a látszólag megállíthatatlan emelkedésnek két fő következménye van. Először: a vállalati tulajdonlás a „Három nagy” passzív eszközkezelő: BlackRock, Vanguard és State Street. Ők már a a vállalati Amerika legnagyobb tulajdonosai.
A második következtetés azon társaságokkal kapcsolatos, amelyek mutatókat szolgáltatnak ezen passzív alapok követésére. Amikor a befektetők index alapokat vásárolnak, befektetési döntéseiket ténylegesen delegálják ezekre a szolgáltatókra. Három domináns szolgáltató egyre erősebbé vált: az MSCI, az FTSE Russell és az S&P Dow Jones indexek.
A globális tőkeáramlás irányítása
Mivel milliárd dollár költözött passzív alapokba, az index-szolgáltatók szerepe átalakult. Megállapítottuk ezt a változást egy friss papír: a múltban az indexszolgáltatók csak a pénzügyi piacokra szolgáltattak információkat. A passzív befektetés új korszakában piaci hatóságokká válnak.
Annak eldöntése, hogy ki jelenik meg az indexekben, nem csupán valami technikai vagy objektív. Ez magában foglalja a szolgáltatók bizonyos mérlegelési mozgásterét, és egyes szereplők számára előnyös másokkal szemben. Annak meghatározásával, hogy mely játékosok szerepelnek a listán, a kritériumok meghatározása válik természetesen politikai tevékenység.
Különösen relevánsak a domináns feltörekvő piacok részvényindexei, különösen a széles körben követett indexek MSCI feltörekvő piacok indexe. Ez a nagy- és középvállalkozások listája 26 országban, köztük Kínában, Indiában és Mexikóban.
Az MSCI meghatározza azokat az előírásokat, amelyekkel az országok felvételt nyerhetnek. Mindenekelőtt garantálniuk kell a külföldi befektetők számára a belépést a belföldi tőzsdére. Ha egy ország szerepel, hatalmas tőkemennyiség szinte automatikusan beáramlik a nemzeti részvénypiacra. Ennek eredményeként az MSCI és a másik három nagy szolgáltató rivális indexe most hatékonyan irányítja a globális befektetési folyamatokat.
Például, amikor Szaúd-Arábiát nemrégiben felvették az ezen indexekre jogosult országok listájába, akkor ez az jósolták akár 40 milliárd dollár beáramlást válthat ki a szaúdi tőzsdén. És amikor Szaúd Aramco, a világ legnagyobb olajtermelője, tavaly nyilvánosságra került, ugyanaz a három indexszolgáltató gyorsan nyomon követte a feltörekvő piacok indexeit. A világ minden táján befektetők milliói tudatlanul birtokolják e vitatott társaság részvényeit - akár feltörekvő piacok indexalapjainak birtoklása révén, akár nyugdíjak révén, amelyek ilyen alapokat tartanak a nevükben.
Amikor Kínát hozzáadtak a feltörekvő piaci kulcsindexekhez 2018-ban, állítólag azután nehéz lobbizás Pekingből a tőke irányító hatása várhatóan nagyságrenddel nagyobb lesz. Azt becsült hogy a kínai részvényekbe történő hosszú távú beáramlás 400 milliárd dollár lehet.
Az indexszolgáltatók jövőbeli szerepe
A három domináns indexszolgáltató jövedelme elsősorban az indexet replikáló alapokból származik, mivel a privilegizálásért jogdíjat kell fizetniük. Ezért a szolgáltatók jelenleg díjmentesen részesülnek. 2019-re MSCI számolt be rekord bevételt mutatott, és azt mondta, hogy az indexeit nyomon követő eszközök mindig is magasabbak voltak.
Kutatásaink szerint ezeknek a szolgáltatóknak a márkái olyan jól megalapozottak, hogy a versenytársak küzdenek az üzlet megszüntetése érdekében. Ez arra utal, hogy az MSCI, az FTSE Russell és az S&P Dow Jones növeli szerepét újfajta, de facto globális szabályozóként.
Szárnyaló és passzív. Alexandra Gigowska
Bolygónk jövőjének magánhatalmának vitathatatlanul a legfontosabb szempontja az, hogy a vállalatok hogyan kezelik az éghajlatváltozást. Fekete szikla a közelmúltban készült címsorok azon tervek szerint, hogy elidegenítik azokat a cégeket, amelyek bevételeik több mint 25% -át szénből termelik. Ez azonban csak a BlackRock aktívan kezelt alapjaira vonatkozik: alapjai többsége a fő indexszolgáltatók indexeit követi, tehát meg fogják tartani a szénbe történő befektetés mindaddig, amíg a szolgáltatók eltávolítják az ilyen vállalatokat indexeikből.
Hasonlóképpen: BlackRock, Vanguard és State Street mind a közelmúltban bejelentették bővítik az úgynevezett ESG-alapok körét, amelyek kijelentik, hogy a környezeti, társadalmi és irányítási kritériumok alapján kizárják a legrosszabb teljesítményű cégeket. Ezeket a kritériumokat egyre inkább az index szolgáltatók határozzák meg, a következők használatával: szabadalmaztatott módszerek. Mint közgazdász megjegyezte, a szolgáltatók gyakran eldöntik, hogy mely társaságokat vonják be, annak alapján, hogy fenntarthatóan folytatják-e üzleti vállalkozásukat, nem pedig abban, hogy milyen üzleti vállalkozással működnek.
Például Szaúd Aramco termel néhány kibocsátás kivonja az olajat a talajból. Ez egy viszonylag „fenntartható” olajipari társaság, de mégis olajtársaság. A legtöbb ESG-index tartalmazza az iparág vezetőit minden ágazatban, és kizárja a legrosszabb teljesítőket - függetlenül az ipartól. Következésképpen sok ESG-alap továbbra is komolyan befektet a légitársaságok, az olaj- és a bányászati társaságok körébe.
A legjobb az ágazatban? Steve Buissinne / Pixabay, CC BY-SA
Néha meglehetősen önkényesek abban is, hogy ki tekinthető jó előadónak. Például az American Wells Fargo bank rangsorolva van a felső harmadban az egyik indexszolgáltató, míg egy másik az alsó 5% -ot rangsorolja.
Röviden: ez a szorosan összekapcsolt, három óriási passzív alapkezelőből és három fő indexszolgáltatóból álló csoport nagyban meghatározza, hogy a vállalatok hogyan kezelik az éghajlatváltozást. A világ kevés figyelmet fordít az általuk hozott ítéletekre, és mégis ezek az ítéletek rendkívül megkérdőjelezhetőnek tűnnek. Ahhoz, hogy a világ valóban megbirkózzon a globális éghajlati válsággal, ezt a konstellációt a szabályozóknak, a kutatóknak és a lakosságnak sokkal szorosabban meg kell vizsgálniuk.
A szerzőről
Jan Fichtner, politológiai posztdoktori kutató, University of Amsterdam; Eelke Heemskerk, egyetemi docens, politológia, University of Amsterdamés Johannes Petry, az ESRC nemzetközi politikai gazdaságtan doktori kutatója, Warwicki Egyetem
Ezt a cikket újra kiadják A beszélgetés Creative Commons licenc alatt. Olvassa el a eredeti cikk.
Kapcsolódó könyvek
Lehívás: A globális felmelegedés visszafordítására valaha javasolt legátfogóbb terv
írta: Paul Hawken és Tom Steyer
A széles körben elterjedt félelem és apátia ellenére a kutatók, szakemberek és tudósok nemzetközi koalíciója jött össze, hogy reális és merész megoldásokat kínáljon az éghajlatváltozáshoz. Száz technikát és gyakorlatot írunk le itt - néhány közismert; néhányról, amiről talán még soha nem hallottál. A tiszta energiától kezdve az alacsony jövedelmű országok lányainak oktatásáig, a földhasználat gyakorlatáig terjednek, amelyek kiszívják a levegőt. A megoldások léteznek, gazdaságilag életképesek, és a közösségek az egész világon jelenleg készséggel és határozottan alkalmazzák őket. Elérhető az Amazonon
Klímamegoldások tervezése: Irányelv az alacsony széntartalmú energiához
Írta: Hal Harvey, Robbie Orvis, Jeffrey Rissman
Mivel az éghajlatváltozás már hatással van ránk, az üvegházhatást okozó gázok globális kibocsátásának csökkentésének szükségessége sürgető. Ijesztő kihívás, de a megvalósításának technológiái és stratégiái ma léteznek. Egy jól megtervezett és végrehajtott energiapolitika egy kis halmaza az alacsony szén-dioxid-kibocsátású jövő felé vezethet minket. Az energetikai rendszerek nagyok és összetettek, ezért az energiapolitikának koncentráltnak és költséghatékonynak kell lennie. Az egy mindenki számára megfelelő megközelítés egyszerűen nem fogja elvégezni a munkát. A döntéshozóknak világos, átfogó forrásra van szükségük, amely felvázolja azokat az energiapolitikákat, amelyek a legnagyobb hatással lesznek az éghajlati jövőnkre, és leírja, hogyan lehet ezeket a politikákat jól megtervezni. Elérhető az Amazonon
Mindent megváltoztat: a kapitalizmus és az éghajlat
készítette Naomi Klein
In Ez mindent megváltoztat Naomi Klein szerint az éghajlatváltozás nem csupán egy új kérdés, amelyet gondosan fel kell tüntetni az adók és az egészségügy között. Ez egy riasztás, amely felszólít egy olyan gazdasági rendszer rögzítésére, amely már sok szempontból kudarcot vall bennünket. Klein aprólékosan építi azt az esetet, hogy az üvegházhatást okozó kibocsátások nagymértékű csökkentése a legjobb esélyünk arra, hogy egyszerre csökkentsük a tátongó egyenlőtlenségeket, újból elképzeljük a törött demokráciáinkat és újjáépítsük a kibelezett helyi gazdaságunkat. Kihúzza az éghajlatváltozás-tagadók ideológiai kétségbeesését, a leendõ geomérnökök messiási téveszméit és a túl sok mainstream zöld kezdeményezés tragikus vereségét. Pontosan megmutatja, hogy a piac miért nem oldotta meg - és nem tudja - megoldani az éghajlati válságot, hanem ehelyett még rosszabbá teszi a dolgokat, egyre szélsőségesebb és ökológiai szempontból káros extrakciós módszerekkel, melyeket rohamos katasztrófa-kapitalizmus kísér. Elérhető az Amazonon
A kiadótól:
Az Amazon vásárlásai fedezik az Ön költségeit InnerSelf.comelf.com, MightyNatural.com, és a ClimateImpactNews.com ingyenesen és hirdető nélkül, amely nyomon követi az Ön böngészési szokásait. Még akkor is, ha rákattint egy linkre, de nem vásárolja meg ezeket a kiválasztott termékeket, bármi más, amit ugyanazon az Amazon látogatáskor vásárolt meg, kis jutalékot fizet nekünk. Nincsenek többletköltségek, ezért kérjük, járuljon hozzá az erőfeszítéshez. Te is használja ezt a linket bármikor felhasználhatja az Amazon-ra, így segítheti erőfeszítéseink támogatását.
