Andrii Yalanskyi / Shutterstock

A Szilícium-völgy Bank (SVB) közelmúltbeli összeomlása, egy regionális amerikai bank amely a technológiai és innovációs szektorban induló vállalkozásokat finanszírozott, a pénzügyi instabilitás világméretű hullámát hozta létre.

Annak ellenére, hogy az Egyesült Államok pénzügyi szabályozói igyekeztek megfékezni a lehetséges károkat azáltal, hogy azonnal teljes védelmet nyújtanak a bank betéteseinek, az összeomlás kiváltotta. a banki részvények árfolyamának globális zuhanása.

A pénzügyi piacok zűrzavara oda vezetett a svájci Credit Suisse bankóriás összeomlása, amelyet azonnal átvett a UBS, egy még nagyobb bank. Ez azután történt, hogy a svájci központi banktól kapott 54 milliárd dolláros (45 milliárd GBP) mentőöv nem bizonyult elegendőnek a Credit Suisse megmentésére.

Hogyan lehetséges, hogy egy olyan viszonylag kis pénzintézet, mint az SVB, összeomlása olyan ragályos lehet, hogy globális következményekkel járhat, beleértve a bukását? egy 167 éves pénzintézet, mint a Credit Suisse?

A kérdés megválaszolásához meg kell érteni a rendszerkockázatot, amely a teljes pénzügyi rendszerhez kapcsolódó kockázatokra vonatkozik. Általánosságban elmondható, hogy a rendszerkockázatnak két különböző forrása van: a mérlegfertőzés és az információs futás.

Mérlegfertőzés

A mérleg átterjedésének kockázata a nemzetközi pénzügyi rendszer vállalatai közötti nagyszámú pénzügyi megállapodásból adódik. Egyetlen bank sem működik elszigetelten – mindegyik szorosan összekapcsolódik olyan megállapodásokon keresztül, amelyek rövid és hosszú lejáratú kölcsönöket is tartalmazhatnak, valamint különféle egyéb szerződéstípusokat, mint pl. származékok.

Jellemzően a legnagyobb pénzintézetek is a leginkább egymással kapcsolatban állók, sok mástól nyújtanak és kapnak hitelt. Ha egy vagy több ilyen nagy intézmény olyan veszteséget szenved el, amelyet a tőkéjük nem fedezhet, fizetésképtelenné válik. Ez azt jelenti, hogy nem tudják maradéktalanul teljesíteni kötelezettségeiket, például ha egy másik banknak tartoznak. Ilyenkor ezek a bankok is veszteségeket szenvednek el, amelyek még tovább terjedhetnek, érintve hitelezőiket, és potenciális csődök sorozatát hozhatják létre.

A az amerikai és az európai pénzügyi hatóságok hatalmas beavatkozása a pénzügyi piacokon A Lehman Brothers 2008-as összeomlását követően az ilyen fertőzés elkerülését célozta. Valójában a 2008-as globális pénzügyi válság jó példája annak a rendszerszintű kockázatnak, amelyet ezek a sok összekapcsolással rendelkező nagy szervezetek jelentenek. „Túl nagyokká válnak a kudarchoz”, mert összeomlásuk nemcsak a pénzügyi rendszert érinti, hanem az egész világgazdaságot.

Az információ fut

Másrészt a közelmúltban lezajlott bankválság egy információs futam okozta rendszerkockázati esemény példája. Ez akkor lép fel, ha a rendszer egyik részének problémái aggályokat vetnek fel a többi rész pénzügyi megbízhatósága miatt.

Például, bejelentést az SVB eszközveszteségeiről 8. március 2023-án védtelen betétekkel rendelkező ügyfelei rohantak a bankba, hogy kivegyék pénzüket. Az SVB esetleges bezárása aggodalomra adott okot, hogy más bankok is hasonló veszteségeket szenvedhetnek el. Ez arra ösztönözte a befektetőket szerte a világon, hogy eladják a banki részvényeket, ami tönkrement az iparág részvényeiben.

Tájékoztatási futamokra kerül sor, amikor a befektetők és a betétesek nem rendelkeznek teljes képpel azokról a bankokról, amelyek részvényeit birtokolják, vagy amelyekben elhelyezték pénzüket. Ez arra készteti őket, hogy következtetéseket vonjanak le e bankok pénzügyi helyzetéről, megfigyelve, mi történik a rendszer többi részében. Az emberek azt az ésszerű feltételezést teszik, hogy a bankok világszerte hasonló befektetési döntéseket hoznak, mint az imént összeomlott.

A rendszerszintű kockázatok és a globális piacokra gyakorolt ​​hatásainak megértése hosszú ideje fontos kutatási téma a pénzügyi közgazdászok számára. Tavaly Douglas Diamond és Philip Dybvig voltak közgazdasági Nobel-díjjal tüntették ki az ezen a területen végzett kutatásaikért. 1983-ban bevezettek egy elméleti modellt, amely megmagyarázza azt a mechanizmust, amellyel a bankokról szóló pletykák azok végső összeomlásához vezethetnek.

Sajnos, 40 évvel később a nemzetközi bankrendszer újabb szembeszökő példával szolgált arra az instabilitásra, amelyet Diamond és Dybvig vázolt fel munkájuk során.

Nem kívánt következmények

A globális gazdaság és a nemzetközi pénzügyi rendszer összetett kölcsönhatása azt jelenti, hogy az egyetlen probléma megoldását célzó politikáknak nem szándékos következményei lehetnek – potenciálisan nagy rendszerszintű hatásokkal.

A közelmúltban az emelkedő energiaárak és az ukrajnai háború miatti inflációs nyomás arra késztette a központi bankokat, hogy a globális kereslet visszafogása és az infláció mérséklése érdekében kamatemelést végezzenek. A kamatok emelkedése azonban a fix kamatozású értékpapírok, például az államkötvények árfolyamának csökkenését okozta. Ezeket a kötvényeket olyan pénzintézetek tartják, mint például az SVB, amelyek azután eszközeik jelentős részének értéke csökken. Ez korlátozza azt a képességüket, hogy forrást szerezzenek, és kielégítsék más bankok, vállalkozások és háztartások likviditási igényeit.

Az ilyen problémák gyorsan átterjedhetnek az egész pénzügyi rendszerre, és ha egy nagy bankot megfertőznek, a hatás nagyon gyorsan megsokszorozódhat – amint azt a 2008-as pénzügyi válság idején és újabban láthattuk.

Jól ismert, hogy néhány óriási bank csődje az egész pénzügyi rendszert fenyegeti. Az irónia az, hogy mind a globális pénzügyi válság, mind a közelmúltbeli pénzügyi zavarok idején a megoldás része a bukott intézményeket még nagyobb bankok szívták fel. Az ilyen konszolidáció növeli a rendszerkockázatot azáltal, hogy potenciálisan elvetheti a jövőbeli válságok magvait.

A szerzőről

Spiros Bougheas, Közgazdasági professzor, University of Nottingham

Ezt a cikket újra kiadják A beszélgetés Creative Commons licenc alatt. Olvassa el a eredeti cikk.

Ajánlott könyvek:

Tőke a huszonegyedik században
írta Thomas Piketty. (Fordította Arthur Goldhammer)

In Főváros a huszonegyedik században, Thomas Piketty húsz ország egyedülálló adatgyűjtését elemzi, egészen a XVIII. Századig, hogy feltárja a legfontosabb gazdasági és társadalmi mintákat. De a gazdasági trendek nem Isten cselekedetei. A politikai fellépés visszafogta a múltban a veszélyes egyenlőtlenségeket - állítja Thomas Piketty, és megteheti. Rendkívül ambiciózus, eredetiségű és szigorú mű, Tőke a huszonegyedik században újraértékeli a gazdaságtörténet megértését, és kijózanító tanulságokkal szembesít minket a mai napig. Megállapításai átalakítják a vitát és meghatározzák a gazdagság és az egyenlőtlenség kérdésének következő generációjának napirendjét.

Kattintson ide további információkért és / vagy megrendelheti ezt a könyvet az Amazonon.

A természet vagyona: Hogyan fejlődik az üzleti élet és a társadalom a természetbe történő befektetés révén
írta Mark R. Tercek és Jonathan S. Adams.

Mit érdemel a természet? A kérdésre adott válasz - amelyet hagyományosan környezetvédelmi szempontból fogalmaznak meg - forradalmasítja az üzleti módszert. Ban ben A természet vagyona, Mark Tercek, a The Nature Conservancy vezérigazgatója és volt befektetési bankár, valamint Jonathan Adams tudományos író azt állítja, hogy a természet nemcsak az emberi jólét alapja, hanem a legokosabb kereskedelmi befektetés is, amelyet bármely vállalkozás vagy kormányzat megtehet. Az erdők, ártéri síkságok és az osztriga-zátonyok gyakran egyszerűen nyersanyagként vagy akadályokként tekinthetők a haladás érdekében, valójában ugyanolyan fontosak a jövőbeni jólétünk szempontjából, mint a technológia vagy a törvény vagy az üzleti innováció. A természet vagyona alapvető útmutatót kínál a világ gazdasági és környezeti jólétéhez.

Kattintson ide további információkért és / vagy megrendelheti ezt a könyvet az Amazonon.

A felháborodáson túl: Mi romlott el gazdaságunkban és demokráciánkban, és hogyan lehetne ezt kijavítani? -- írta Robert B. Reich

Ebben az időszerű könyvben Robert B. Reich azt állítja, hogy semmi jó nem történik Washingtonban, hacsak az állampolgárok nem kapnak energiát és szervezést annak biztosítására, hogy Washington a közjó érdekében cselekedjen. Az első lépés az összkép megtekintése. A Túl a felháborodás kapcsolja össze a pontokat, megmutatva, hogy a csúcsra jutó jövedelem és vagyon növekvő aránya miért hobbizta a munkahelyeket és a növekedést mindenki más számára, aláásva demokráciánkat; az amerikaiak egyre cinikusabbá váltak a közélettel szemben; és sok amerikait egymás ellen fordított. Azt is elmagyarázza, hogy a „regresszív jobboldal” javaslatai miért holtak helytelenek, és világos ütemtervet ad arról, hogy mit kell tenni helyette. Itt van egy cselekvési terv mindenkinek, akinek fontos Amerika jövője.

Kattintson ide további információkért vagy a könyv megrendeléséért az Amazon-on.

Ez mindent megváltoztat: foglalja el a Wall Street-et és a 99% -os mozgalmat
Sarah van Gelder és az IGEN munkatársai! Magazin.

Ez mindent megváltoztat megmutatja, hogy az Occupy mozgalom hogyan változtatja meg az emberek nézeteit önmagukban és a világban, milyen társadalmat tartanak lehetségesnek, és saját részvételüket egy olyan társadalom létrehozásában, amely inkább az 99% helyett a 1% -ot szolgálja. Ennek a decentralizált, gyorsan fejlődő mozgalomnak a galambdúcolására tett kísérletek zavartsághoz és félreértéshez vezettek. Ebben a kötetben a IGEN! Magazin hangokat vonz össze a tiltakozásokon belülről és kívülről, hogy közvetítse az Occupy Wall Street mozgalommal kapcsolatos kérdéseket, lehetőségeket és személyiségeket. Ez a könyv Naomi Klein, David Korten, Rebecca Solnit, Ralph Nader és mások, valamint a Occupy aktivisták közreműködését tartalmazza, akik a kezdetektől fogva ott voltak.

Kattintson ide további információkért és / vagy megrendelheti ezt a könyvet az Amazonon.