Ebben a cikkben:

• Mi a modern pénzügyi rendszer, és hogyan működik?
• Hogyan változtathatnák meg a központi bankok digitális valutái a pénzkezelésünket?
• Miért elavult a jelenlegi pénzügyi rendszerünk?
• Milyen tanulságokat vonhatunk le a CBDC-ket és más innovációkat tesztelő országoktól?
• Hogyan válnának az egyének javára a Fed-számlák és az egyszerűsített kincstári műveletek?

Hogyan alakíthatja át a modern monetáris rendszer a gazdaságot?

Robert Jennings, InnerSelf.com

A ma használt pénzügyi rendszer egy régmúlt idők emléke – egy olyan időé, amikor még nem voltak számítógépek, azonnali kommunikáció és modern technológia. A Federal Reserve, a gazdaság irányításának központi intézménye, még mindig a digitális előtti világra tervezett struktúrákkal működik. Akkoriban a folyamatok manuálisak voltak, a tranzakciók lassúak, és a kommunikációs késedelmek gyakoriak voltak. A bankok és a pénzügyi közvetítők, például az elsődleges kereskedők, elengedhetetlenek voltak e hiányosságok betöltéséhez.

Abban a korszakban ezek a közvetítők célt szolgáltak. A kereskedelmi bankok összekapcsolták az egyéneket, a vállalkozásokat és a kormányokat a tágabb pénzügyi hálózattal. Az elsődleges kereskedők közvetítőként működtek a Federal Reserve és a pénzügyi piacok között. Ezek a szerepek kritikusak voltak, amikor a kifizetések napokig tartottak, és a kommunikáció papír alapú nyomkövetést és személyes interakciókat jelentett. De ma már nem ebben a világban élünk.

A digitális kor eszközei átalakították a kommunikáció, a tranzakciók és az összetett rendszerek kezelésének módját. A pénzügyi rendszer azonban alig fejlődött. Ez az elavult keretrendszer olyan hatékonysági problémákat és egyenlőtlenségeket vezet be, amelyek a technológiai fejlődés ellenére is továbbra is fennállnak. Ideje feltenni a kérdést, hogy miért használunk továbbra is egy olyan rendszert, amelyet a 20. század elejére építettek, amikor a 21. század sokkal jobb lehetőségeket kínál.

Hogyan teremt pénzt a Fed ma?

Ahhoz, hogy megértsük, miért van szükség a rendszer reformjára, először meg kell vizsgálnunk, hogyan teremti ma a pénzt a Federal Reserve. A folyamat talán rejtélyesnek hangzik, de valójában néhány kulcsfontosságú mechanizmusra vezethető vissza.

A Fed nem szó szerint „nyomtat pénzt”. A fizikai készpénzt az amerikai pénzügyminisztérium állítja elő. Ehelyett a Fed digitálisan teremt pénzt olyan eszközökön keresztül, mint a nyíltpiaci műveletek (OMO). Ezekben a műveletekben a Fed amerikai állampapírokat vásárol pénzügyi intézményektől. Amikor a Fed végrehajtja ezeket a vásárlásokat, az eladó bankjának tartalékait írja jóvá. Ez a digitális hitel olyan pénz, amely korábban nem létezett – a semmiből jött létre.

Ezek a tartalékok képezik az alapot ahhoz, hogy a bankrendszer több pénzt hitelezhessen. A részleges tartalékolási rendszerben a bankok a tartalékaik többszörösét tudják hitelezni. Ez több pénzt teremt a gazdaságban, bővítve a pénzkínálatot. Elméletben hatékonynak tűnik, de vannak jelentős korlátai.

Az első probléma a függőség. A Fed a kereskedelmi bankokra támaszkodik, hogy ezeket a tartalékokat hitelezésre használják fel. Válságok idején azonban a bankok gyakran felhalmozzák a tartalékokat ahelyett, hogy hitelezésre adnák azokat. Ez a szűk keresztmetszet akadályozhatja a Fed gazdaságélénkítési erőfeszítéseit. A második probléma a hozzáférés. Ennek a rendszernek az előnyei a bankszektorban és a nagy pénzügyi intézményekben koncentrálódnak, míg a hétköznapi emberek kevés közvetlen hatást tapasztalnak.

Van egy jogi akadály is. A Fed nem finanszírozhatja közvetlenül a kormányzati kiadásokat, és nem léphet kapcsolatba magánszemélyekkel. Ehelyett elsődleges kereskedők hálózatán keresztül működik – ezek nagy pénzügyi intézmények, amelyek profitálnak az államadósság-kereskedésből. Ezek a közvetítők olyan költségeket és bonyolultságot okoznak, amelyek a mai azonnali kommunikáció és digitális platformok világában szükségtelenek.

Miért nem működik már a jelenlegi rendszer

A jelenlegi rendszer nemcsak elavult – hanem méltánytalan, nem hatékony és szükségtelenül bonyolult is. Lényegében a rendszer közvetítőkre, például bankokra és elsődleges kereskedőkre támaszkodik, hogy olyan funkciókat hajtsanak végre, amelyeket a technológia közvetlenül is el tudna látni. Ez a függőség két fő problémát okoz: méltánytalanságot és hatékonysághiányt.

Először is, beszéljünk az egyenlőtlenségről. A jelenlegi rendszer aránytalanul előnyös a nagy intézményeknek és a tehetős befektetőknek. Ezek a szervezetek hozzáférnek alacsony kockázatú, magas hozamú államkötvényekhez, és kiváltságos kapcsolatokat élveznek a Federal Reserve-lel. Eközben az átlag amerikaiaknak korlátozott lehetőségeik vannak a biztonságos, magas hozamú befektetésekre. A legtöbb ember minimális kamatot kínáló megtakarítási számláknál ragadt, vagy kénytelen kockázatot vállalni a volatilis piacokon.

A következő a hatékonyság hiánya. Amikor a Fed kiigazítja a kamatlábakat vagy más intézkedéseket tesz a gazdaság irányítása érdekében, a hatásoknak a bankokon és a pénzügyi piacokon kell átszivárogniuk, mielőtt elérnék a fogyasztókat. Ez a folyamat hónapokig is eltarthat, csökkentve a monetáris politika hatását. Válság esetén ez a késedelem elnyújthatja a gazdasági fájdalmat, ahogyan azt a 2008-as pénzügyi válság és a COVID-19 világjárvány során is láthattuk.

A modern technológia elfogadhatatlanná teszi ezeket az ingadozásokat. Az azonnali kommunikáció, a digitális fizetési rendszerek és a blokklánc technológia számos olyan közvetítőt válthatna ki, amelyek lassítják és bonyolítják a rendszert. Az eszközök egy közvetlenebb, hatékonyabb keretrendszerhez már rendelkezésre állnak.

Egy modernizált monetáris rendszer jövőképe

A Federal Reserve közvetlenül együttműködhetne a magánszemélyekkel és a vállalkozásokkal. Ahelyett, hogy a kereskedelmi bankokra támaszkodna a pénzkölcsönzésben, vagy az elsődleges kereskedőkre az államkötvények felvásárlásában, a Fed létrehozhatna egy olyan rendszert, amely mindenkit szolgál, nem csak néhány kiválasztottat.

Az egyik legátalakítóbb ötlet az, hogy a magánszemélyek és vállalkozások közvetlenül a Federal Reserve-nél (FED) nyissanak számlákat. Gondoljunk erre úgy, mint egy nyilvános banki lehetőségre. Ezek a számlák kockázatmentes megtakarításokat kínálnának, mivel maga a központi bank támogatná őket. A kamatlábakat a Fed állapíthatná meg, ami biztonságos és vonzó alternatívát jelentene a magánbankokkal szemben.

Képzelje el, hogy válság idején közvetlenül a Fed-számlájára kapja meg az ösztönző kifizetéseket. Nincsenek késedelmek, közvetítők, nem kell várnia a Kongresszusra, hogy megvitassa a források elosztásának módját. A kifizetések azonnaliak és mindenki számára elérhetőek lennének. Ez a rendszer azoknak is segíthet, akik nem rendelkeznek bankszámlával vagy alulbankoltak – azoknak, akik jelenleg nem férnek hozzá a hagyományos banki szolgáltatásokhoz. A Fed-számlák felajánlásával biztosíthatnánk, hogy mindenkinek legyen biztonságos helye a pénzmegtakarításra, a fizetésekre és a gazdaságban való részvételre.

Egy másik korszakalkotó ötlet az államkötvény-kibocsátás korszerűsítése. Ma a magánszemélyek vásárolhatnak államkötvényeket olyan programokon keresztül, mint a Treasury Direct, de a folyamat nehézkes és kihasználatlan. Az államkincstári befektetések Fed-számlákba integrálásával a magánszemélyek könnyen befektethetnek államkötvényekbe, stabil hozamot realizálva bróker vagy pénzügyi tanácsadó segítsége nélkül.

Ez a megközelítés demokratizálná a biztonságos befektetésekhez való hozzáférést, lehetővé téve az átlag amerikaiak számára, hogy élvezzék az amerikai államadósság stabilitását. Emellett egyszerűsítené a kormányzati finanszírozási folyamatot, csökkentené a költségeket és növelné az átláthatóságot.

Egy közvetlen Fed rendszerrel a monetáris politika sokkal hatékonyabb lehetne. Például a Fed a gazdasági körülményektől függően módosíthatná a Fed-számlák kamatlábait a megtakarítás vagy a költekezés ösztönzése érdekében. Célzott intézkedéseket is végrehajthatna, például emelhetné a kamatlábakat a magas jövedelmű megtakarítók számára, miközben alacsonyabb kamatlábakat kínálna az alacsony jövedelmű háztartásoknak. Ez a rugalmasság reagálóképesebbé és méltányosabbá tenné a monetáris politikát.

A kihívások és az ellenállás kezelése

Természetesen egy ilyen átalakulás nem jönne kihívókkal. Az első fő akadály a bankszektor ellenállása. A kereskedelmi bankok óriási profitot termelnek a jelenlegi rendszerben közvetítőként betöltött szerepükből. Befizetésekből, díjakból és hitelezési műveletekből származó bevételre tesznek szert. Egy közvetlen Fed rendszer veszélyeztetné üzleti modelljüket, ami jelentős visszaeséshez vezetne.

Az infláció egy másik aggodalomra ad okot. A kritikusok azzal érvelhetnek, hogy ha a Fed közvetlenül befizethet pénzt az egyéni számlákra vagy finanszírozhatja a kormányzati műveleteket, az elszabaduló inflációhoz vezethet. Ez a kockázat azonban gondos ellenőrzésekkel, például a kamatlábak kiigazításával vagy a pénzteremtés szigorú korlátozásával kezelhető.

Aztán ott van a jogi keretrendszer. A jelenlegi törvények tiltják a Fednek, hogy közvetlenül kapcsolatba lépjen magánszemélyekkel, vagy államadósságot jegyezzen. Ezen törvények megváltoztatása merész jogalkotási fellépést igényelne, ami nehéz lehet egy polarizált politikai környezetben. A történelem azonban azt mutatja, hogy transzformatív változások lehetségesek, ha az előnyök egyértelműek.

Néhány ország modernizálódik

Számos ország kísérletezik már a modernizált monetáris rendszer elemeivel, ami értékes betekintést nyújt abba, hogy ezek az ötletek hogyan működhetnek a gyakorlatban. Ezek a kezdeményezések elsősorban a központi banki digitális valutákat (CBDC-ket) és a központi bankok államadósság-biztosításban való részvételét érintik. Bár egyetlen ország sem hajtotta végre teljes mértékben az itt vázolt közvetlen egyéni számlát vagy az egyszerűsített államkincstári támogatási modellt, ezek az erőfeszítések ebbe az irányba tett lépéseket jelentenek, és bemutatják az ilyen változásokban rejlő lehetőségeket és kihívásokat egyaránt.

Az egyik legkiemelkedőbb kutatási terület a központi banki digitális valuták (CBDC-k) fejlesztése. Egy ország fiat pénznemének ezeket a digitális változatait központi bankok bocsátják ki és szabályozzák, azzal a céllal, hogy biztonságos és hatékony fizetési eszközt biztosítsanak, és lehetővé tegyék a polgárok számára, hogy közvetlenül kapcsolatba lépjenek a központi bankkal. A Bahamák például az elsők között indították el a CBDC-t, 2020-ban bevezetve a „Homokdollárt”. Ez a rendszer lehetővé teszi a lakosok számára, hogy a központi bankhoz kapcsolódó digitális pénztárcákat használjanak, megkönnyítve a tranzakciókat anélkül, hogy a hagyományos banki intézményekre támaszkodnának. Hasonlóképpen, Nigéria 2021-ben elindította az eNairát, egy digitális valutát, amelynek célja a pénzügyi integráció fokozása és új gazdasági tevékenységek lehetőségeinek megteremtése, bár az elterjedés fokozatos volt.

Kína is úttörőnek bizonyult ezen a területen, bevezetve digitális valutával működő elektronikus fizetési rendszerét, az úgynevezett digitális jüant vagy e-CNY-t. A program kísérleti városokra és nemzetközi piacokra is kiterjedt, például Hongkongra, ahol a helyi üzletek 2024-ben kezdték elfogadni a digitális jüant. Ezek a kezdeményezések azt mutatják, hogy a központi bankok megvalósíthatóak a készpénz digitális alternatíváinak biztosításával, bár a nyilvános elterjedés és az oktatás továbbra is jelentős akadályokat gördít a rendszer elé.

A központi banki digitális valuták (CBDC-k) mellett egyes országok lépéseket tesznek az államadósság közvetlen támogatására központi banki beavatkozásokon keresztül. Japán szembetűnő példa erre, ahol a Japán Bank (BOJ) hatalmas mennyiségű államkötvényt vásárolt az alacsony kamatlábak fenntartása és a gazdaság stabilizálása érdekében. 2018-ra a BOJ a japán államadósság több mint 40%-át birtokolta. Ez a közvetlen támogatási szint betekintést nyújtott abba, hogyan tudják a központi bankok kezelni az állami finanszírozást egy ellenőrzött környezetben, bár aggodalmakat vet fel az inflációval és a fiskális és monetáris politikai határok elmosódásával kapcsolatban.

Kína is tett közvetlen lépéseket ebbe az irányba. 2024-ben a Kínai Népi Bank (PBOC) több milliárd jüan értékben vásárolt hosszú lejáratú államkötvényeket a pénzforgalmi feltételek kezelése és a belföldi adósságpiacok stabilizálása érdekében. Az ilyen beavatkozások rávilágítanak arra, hogy a központi bankok aktívabb partnerként léphetnek fel az állami finanszírozásban, miközben betekintést nyújtanak a felmerülő kihívásokba.

Ezek a példák azt illusztrálják, hogy az általunk elképzelt modernizált monetáris rendszer egyes részeit már tesztelik. A központi bankokkal való közvetlen nyilvános interakciót kínáló digitális valutáktól kezdve a központi bankok államadósság-piacokon való részvételéig az alapok lerakása folyamatban van. Ezek az erőfeszítések azonban a megvalósítás összetettségét is kiemelik, beleértve a robusztus technológiai infrastruktúra, a közbizalom és az inflációs nyomás gondos kezelésének szükségességét. Betekintést nyújtanak abba, hogy milyen lehet egy 21. századi monetáris rendszer, tanulságokkal szolgálva olyan országoknak, mint az Egyesült Államok, amikor pénzügyi rendszerük jövőjét értékelik.

Pénzügyi rendszerünk modernizálásához törvényhozási reformok, technológiai innováció és közoktatás kombinációjára lesz szükség. A Kongresszusnak fel kell hatalmaznia a Fedet a közvetlen számlák bevezetésére és a korszerűsített kincstári műveletek támogatására. Ugyanakkor biztonságos digitális platformokra van szükségünk, amelyek képesek valós idejű tranzakciókat kezelni.

A nyilvánosság oktatása is kulcsfontosságú. Sokan nem bíznak a pénzügyi intézményekben és a kormányzati programokban, gyakran azért, mert nem értik, hogyan működnek ezek a rendszerek. A modernizált Fed előnyeinek – alacsonyabb költségek, fokozott pénzügyi integráció és hatékonyabb monetáris politika – elmagyarázásával széles körű támogatást szerezhetünk ezekhez a változásokhoz.

Globális szinten ez a változás az Egyesült Államokat a monetáris innováció vezetőjévé teheti. Más országok már fontolgatják a központi banki digitális valutákat (CBDC-ket) és hasonló reformokat. Ha most cselekszünk, meghatározhatjuk a 21. századi pénzügyi rendszer mércéjét.

Összefoglalva, a ma használt pénzügyi rendszer egy olyan világ számára készült, amely már nem létezik. Egy olyan korszakot tükröz, amikor a kommunikáció lassú volt, a tranzakciók manuálisak voltak, és a közvetítők nélkülözhetetlenek. A mai technológia azonban elavulttá tette ezeket a korlátozásokat. Most már rendelkezünk az eszközökkel egy hatékony, méltányos és átlátható rendszer létrehozásához.

Azzal, hogy lehetővé tesszük az egyének számára, hogy számlát tartsanak a Federal Reserve-nél, kamatot kapjanak, és közvetlenül befektessenek az államadósságba, demokratizálhatnánk a pénzügyi juttatásokhoz való hozzáférést, és hatékonyabbá tehetnénk a monetáris politikát. Ezek a változások nemcsak egyszerűsítenék a rendszert, hanem átalakítanák is azt, biztosítva, hogy mindenki – ne csak a gazdagok és a jó kapcsolatokkal rendelkezők – részesülhessenek a gazdaság jólétéből.

A kérdés már nem az, hogy lehetséges-e egy ilyen rendszer. Az. Az igazi kérdés az, hogy van-e bennünk akarat a jövő elfogadására és a múlt emlékeinek magunk mögött hagyására.

Kapcsolódó:

A szerzőről

Robert Jennings az InnerSelf.com társkiadója, amely egy olyan platform, amely az egyének felhatalmazásának és egy összekapcsoltabb, méltányosabb világ előmozdításának szenteli magát. Az amerikai tengerészgyalogság és az amerikai hadsereg veteránjaként Robert sokszínű élettapasztalataira támaszkodik, az ingatlan- és építőiparban végzett munkájától kezdve a feleségével, Marie T. Russell-lel közösen létrehozott InnerSelf.com felépítéséig, hogy gyakorlatias, megalapozott perspektívát nyújtson az élet kihívásaira. Az 1996-ban alapított InnerSelf.com meglátásokat oszt meg, hogy segítsen az embereknek megalapozott, értelmes döntéseket hozni önmaguk és a bolygó számára. Több mint 30 évvel később az InnerSelf továbbra is inspirál a tisztánlátásra és az önrendelkezésre.

 Creative Commons 4.0

Ez a cikk a Creative Commons Nevezd meg! – Így add tovább! 4.0 Licenc feltételeinek megfelelően felhasználható. A szerző megjelölése Robert Jennings, InnerSelf.com. Link vissza a cikkhez Ez a cikk eredetileg megjelent InnerSelf.com

Ajánlott könyvek:

Tőke a huszonegyedik században
Thomas Piketty tollából. (Arthur Goldhammer fordítása)

In A tőke a huszonegyedik században, Thomas Piketty húsz országból származó, egészen a tizennyolcadik századig visszanyúló, egyedülálló adatgyűjteményt elemez, hogy feltárja a kulcsfontosságú gazdasági és társadalmi mintákat. A gazdasági trendek azonban nem Isten művei. A politikai fellépés a múltban is megfékezte a veszélyes egyenlőtlenségeket, mondja Thomas Piketty, és talán most is megteheti. Ez a rendkívüli ambíciójú, eredeti és szigorú munka... Tőke a huszonegyedik században újraértelmezi a gazdaságtörténetről alkotott felfogásunkat, és komoly tanulságokkal szembesít minket a mai napra. Eredményei átalakítják a vitát, és meghatározzák a gazdagságról és egyenlőtlenségről szóló gondolkodás következő generációjának napirendjét.

Kattintson ide további információkért és/vagy a könyv megrendeléséhez az Amazonon.

A természet szerencséje: Hogyan virágzik az üzleti élet és a társadalom a természetbe való befektetéssel
Mark R. Tercek és Jonathan S. Adams tollából.

Mit ér a természet? A kérdésre adott válasz – amelyet hagyományosan környezetvédelmi szempontból fogalmaztak meg – forradalmasítja az üzleti tevékenységünket. A természet szerencséjeMark Tercek, a The Nature Conservancy vezérigazgatója és korábbi befektetési bankár, valamint Jonathan Adams tudományos író szerint a természet nemcsak az emberi jólét alapja, hanem a legokosabb kereskedelmi befektetés is, amelyet bármely vállalkozás vagy kormányzat megtehet. Az erdők, árterek és osztrigazátonyok, amelyeket gyakran egyszerűen nyersanyagnak vagy a haladás nevében lebontandó akadályoknak tekintenek, valójában ugyanolyan fontosak a jövőbeli jólétünk szempontjából, mint a technológia, a jog vagy az üzleti innováció. A természet szerencséje alapvető útmutatót kínál a világ gazdasági – és környezeti – jólétéhez.

Kattintson ide további információkért és/vagy a könyv megrendeléséhez az Amazonon.

A felháborodáson túl: Mi romlott el a gazdaságunkkal és a demokráciánkkal, és hogyan lehetne helyrehozni? -- Robert B. Reich

Ebben az időszerű könyvben Robert B. Reich azt állítja, hogy semmi jó nem történik Washingtonban, hacsak a polgárok nem energiával telnek és szervezetten működnek, hogy biztosítsák Washington közjó érdekében történő cselekvését. Az első lépés a teljes kép meglátása. A Beyond Outrage (A felháborodáson túl) című könyv összeköti a pontokat, bemutatva, hogy a jövedelem és a vagyon egyre növekvő aránya, amely a csúcsra kerül, miért bénította meg a munkahelyeket és a növekedést mindenki más számára, aláásva a demokráciánkat; miért vált az amerikaiak egyre cinikusabbá a közélettel kapcsolatban; és miért fordított sok amerikait egymás ellen. Azt is elmagyarázza, hogy miért tévesek a „regresszív jobboldal” javaslatai, és világos ütemtervet ad arra vonatkozóan, hogy mit kell tenni ehelyett. Íme egy cselekvési terv mindenkinek, akit érdekel Amerika jövője.

Kattintson ide további információkért vagy a könyv megrendeléséhez az Amazonon.

Ez mindent megváltoztat: Foglaljuk el a Wall Streetet és a 99%-os mozgalom
Sarah van Gelder és a YES! Magazin munkatársai.

Ez mindent megváltoztat bemutatja, hogyan változtatja meg az Occupy mozgalom az emberek önmagukról és a világról alkotott képét, azt a fajta társadalmat, amelyet lehetségesnek tartanak, és saját részvételüket egy olyan társadalom megteremtésében, amely a lakosság 99%-ának, és nem csak az 1%-nak működik. A decentralizált, gyorsan fejlődő mozgalom beskatulyázására tett kísérletek zavart és félreértésekhez vezettek. Ebben a kötetben a ... szerkesztői IGEN! Magazin összehozza a tüntetéseken belüli és kívüli hangokat, hogy bemutassa az Occupy Wall Street mozgalommal kapcsolatos problémákat, lehetőségeket és személyiségeket. Ez a könyv Naomi Klein, David Korten, Rebecca Solnit, Ralph Nader és mások, valamint a kezdetektől jelen lévő Occupy-aktivisták közreműködését tartalmazza.

Kattintson ide további információkért és/vagy a könyv megrendeléséhez az Amazonon.

Cikk összefoglaló:

Ez a cikk a modern monetáris rendszer és a központi banki digitális valuták pénzkezelési átalakítására vonatkozó lehetőségeit vizsgálja. Elmagyarázza a jelenlegi rendszer hatékonyságának hiányosságait, feltárja, hogy a közvetlen Fed-számlák és a kincstári integráció hogyan javíthatja a hozzáférést és az egyenlőséget, és valós példákat mutat be olyan országokból, mint Kína és Japán. Ezek az elképzelések egy igazságosabb és hatékonyabb pénzügyi jövőt ígérnek.