Ahogy Yogi Berra, az amerikai baseball -legenda egyszer azt mondta: „Újra déjà vu.” Három évvel ezelőtt a válság volt Görögországban, most az Törökország. Újabb európai nyár és újabb európai gazdasági válság.
Csábító azt mondani, hogy Európában lenni a két helyzetben közös. Görögország lakossága valamivel több mint 10 millió; Törökország közel 80 millió. Görögország gondjait az váltotta ki ellenőrizhetetlen államadósság; Törökország államadóssága a GDP-hez viszonylag alacsony. A görög kormány a baloldali hurkán állt; A török kormányzó Igazság és Fejlődés Pártja a konzervatív jobboldalon áll.
De a görög és a török válság közötti hasonlóságok mélyebbek, mint a különbségek.
Mindkettőt több évtizedes tudatlan, populista közgazdaságtan hozta létre. A válság bekövetkezésekor mindkét ország vezetői azonnal rosszabbá tették a helyzetet. És mindkét esetben a világ globális tőkepiacai könyörtelen bírának bizonyultak.
Erdogan voodoo közgazdaságtana
Törökország nem a hatalmas államadósság miatt kerül válságba - bár volt elég gyorsan emelkedik az utóbbi időben a magánszektor adóssága pedig valódi kérdés - de egy nagy miatt Jelenlegi fiók hiány.
A folyó fizetési mérleg hiánya - nagyjából az import és az export értéke közötti különbség - éves árfolyamon több mint 60 milliárd USD -t fut.
Ez azt jelenti, hogy Törökország nagy nettó hitelfelvevő a világ többi részéről.
Recep Tayyip Erdogan elnök az olcsó külföldi hitelek és az alacsony reálkamatok révén meglázította a GDP -t. De ellentétben a bádogos erős emberekkel, akik főleg attól tartanak, hogy holnap megtartják hatalmukat, a globális piacok messze a jövőbe néznek.
Idén a piacok úgy döntöttek, hogy Törökország gazdasági jövője elég sivárnak tűnik.
Zuhanó líra
A török valuta, a líra idén több mint 40% -ot esett az amerikai dollárral szemben. Mivel Törökország külföldi adósságának (kormány és magán) több mint fele külföldi pénznemben van denominálva, ez nagy probléma.
Ez becsült hogy több mint 200 milliárd dollár dollárban denominált török vállalati adósság van. Amikor a líra esik, a külföldi hitelek emelkednek, ami megnehezíti a kiszolgálást, nemhogy a törlesztést.
Ugyanakkor az ezzel induló inflációs spirál óriási károkat okoz a hazai gazdaságban. Becslések szerint Törökország éves inflációs rátája meghaladja a 100%-ot.
Erdogan nem akarja, hogy a kamatok emelkedjenek - és arra zaklatta a központi bankot, hogy később, és kevesebbet tegyen, mint a bank egyébként. Ő van jegyzőkönyvbe mondván, hogy a magasabb kamatok növelje inkább az infláció, mint az ellenkezője, mint azt minden elsőéves közgazdász hallgató tudja.
Erdogan számára a fekete fehér, az éjszaka nappal, fent lefelé.
Donald Trump amerikai elnök a múlt héten bejelentette, hogy „az alumínium most 20%, az acél pedig 50% lesz. Törökországgal jelenleg nem jó a kapcsolatunk! ” Erdogan válasza az volt felszólít az iPhone -ok bojkottjára és megtorló tarifák bevezetésére akár 140% -át az egyes amerikai áruknak.
Erdogan 15 milliárd dolláros külföldi befektetést biztosított Katarból, miután szerdán Ankarában találkozott Tamim Bin Hamad Bin Al Thani emír sejkkel. Ez egyelőre megállíthat néhány vérzést, de ez óriási hatást gyakorol Katarra.
Ennek a támogatásnak a valós költségeit nem bázispontokban kell mérni.
Globális fertőzés?
A nagy kockázat itt az, hogy a dollárban denominált török adósság külföldi tulajdonosai bajba kerülnek, miközben Törökország a törlesztésért vagy a nemteljesítésért küzd. Még a Nemzetközi Fizetések Bankja sem tudja könnyen, kik ezek az adósságtulajdonosok, de a spanyol és a francia bankok jelentős mértékben ki vannak téve - különösen Spanyolország.
A török fizetőeszköz futtatása károsíthatja a bankok mérlegét Európa -szerte, és potenciális adósságválságot válthat ki olyan országokban, mint Spanyolország.
Ez egy kis távolság egyelőre. De felbukkan.
Mindez valószínűleg valamilyen Nemzetközi Valutaalap segélycsomaggal végződik - de ennek feltételei lesznek. Azok az emberek, akik szeretik használni a „neoliberális” kifejezést, az ilyen feltételeket brutális megszorításnak nevezik.
Mások a feltételeket a gazdaság stabilizálásának költségeinek fogják tekinteni, amelyet egy pénzügyileg írástudatlan megalománia sodort a szélére.
Közgazdaságtan a demokratikus visszaesés világában
Lehet, hogy Törökország a du jour válság középpontjában áll, de Erdogan csak egy a csúnya, illiberális karakterek közül. Bár az ideológiai spektrumban különböző pozíciókat töltenek be, Lengyelországtól Magyarországig Latin -Amerikáig, az elmúlt években jelentős demokratikus visszaesés történt.
Ezek az erős emberek erőszakot követnek el a liberális demokrácia elvei ellen - gyakran szó szerint. Károsítják a gazdaságukat és ennek következtében az embereket is.
A Nemzetközi Valutaalaphoz hasonló intézmények valószínűleg kezelni fogják a problémát Törökországban, bár sokkal egyszerűbb lenne, ha Erdogan csak megengedné a kamatlábak emelését és a probléma közvetlen megoldását.
De sajnos illiberálisabb és értelmetlenebb közgazdaságtant várhatunk el ezektől az illiberális erős emberektől. A ragályos populista ideológia több, mint a pénzügyi fertőzés, amitől most meg kell ijesztenünk.
A szerzőről
Richard Holden, a közgazdaságtan professzora és a PLuS Alliance munkatársa, UNSW
Ezt a cikket eredetileg közzétették A beszélgetés. Olvassa el a eredeti cikk.
Kapcsolódó könyvek
at InnerSelf Market és Amazon
