Gordon Gekko, a Wall Street munkatársa lehet a bennfentes kereskedelem kitalált arca. Ilona Gaynor/flickr, CC BY-NC-SA
Van egy növekvő kétpárti nyomás a tiltásra a kongresszus tagjai részvények vásárlásából vagy eladásából. A váltás követi a híradásokat, hogy több szenátor részvényeket adott el röviddel azután, hogy 2020 elején megkapta a koronavírus-tájékoztatót, és legalább 57 törvényhozó elmulasztották közzétenni a pénzügyi tranzakciókat 2012 óta a törvényben előírtak szerint.
A kongresszus elfogadta azt a törvényt – a Állítsa le a kereskedést a Kongresszusi Tudástörvénnyel, más néven RÉSZVÉNYtörvény – 2012-ben, hogy fokozott átláthatósággal küzdjenek a bennfentes kereskedelem ellen a törvényhozók körében. De a törvényhozók kórusa és a kormányzási őrkutyák azzal érvelnek, hogy nem ment elég messzire, és nem működik.
Mindez két fontos kérdést vet fel: Mi is pontosan a bennfentes kereskedelem, és mi a nagy dolog?
Mi vagyunk a pénzügyi professzor és a közgazdász professzor akik tanulmányozták a pénzügyi piacokat, és azt, hogy a befektetők hogyan próbálják kihasználni az információkhoz való hozzáférést személyes hasznuk érdekében. Kutatásunk azt mutatja, hogy nagyon gyakori, de nehéz megállítani.
Mi a bennfentes kereskedelem?
Bennfentes kereskedelem amikor valaki piacmozgató, nem nyilvános információkat használ fel pénzügyi eszköz vásárlása vagy eladása során.
Tegyük fel például, hogy vezetőként dolgozik egy olyan vállalatnál, amely felvásárlást tervez. Ha nem nyilvános, az bennfentes információnak számít. Bűncselekménnyé válik, ha elmondja ezt egy barátjának – és ez a személy az információ felhasználásával vesz vagy ad el egy pénzügyi eszközt –, vagy ha Ön saját maga köt üzletet.
Ha bennfentes kereskedelemért elítélnek, a büntetés néhány hónaptól több mint egy évtizedig terjedhet a rács mögött.
A bennfentes kereskedelem 1934-ben vált illegálissá az Egyesült Államokban, miután a Kongresszus elfogadta a értékpapír-tőzsdei törvény a a történelem legrosszabb tartós csökkenése a részvényekben. 1929 fekete hétfőjétől 1932 nyaráig a tőzsde 89%-ot veszített értékéből. A cselekmény célja volt, hogy megakadályozza a visszaélések egész sorát, többek között bennfentes kereskedelem.
A kérdés dramatizálták Oliver Stone 1987-es klasszikus filmjében, a „Wall Street”-ben, amelyben Gordon Gekko kíméletlen pénzember dollármilliókat keres azzal, hogy a pártfogoltjától, Bud Foxtól szerzett bennfentes információkkal kereskedik több vállalatra vonatkozóan.
"A legértékesebb áru, amit ismerek, az információ" jelenti ki Gekko, akit a film végére bennfentes kereskedelemért elítélnek és börtönbe küldenek.
"Tájékozott kereskedés"
Míg a bennfentes kereskedelem jellemzően az egyes vállalatok részvényeivel való kereskedést jelenti a róluk szóló információk alapján, ez magában foglalhat bármilyen gazdaságra, árura vagy bármi másra vonatkozó információt. piacokat mozgat.
Például a havi fogyasztói árindex adatai hatalmas hatást gyakorolnak a pénzügyi piacokra pillanatnyilag az inflációval kapcsolatos aggodalmak miatt, és hogy ez hogyan fogja befolyásolni a Federal Reserve kamatemelésének ütemét. Ezeket az adatokat összegyűjtik, majd szigorúan őrzik, de néhány ember hozzáfér hozzájuk, mielőtt hivatalosan kiadnák, ami rendkívül értékessé teszi az információkat, ha valamelyikük profitálni szeretne belőle.
Saját kutatásunk a pénzügyi kereskedésről az amerikai gazdasági adatok közzététele előtt azt mutatja, hogy a pénzügyi piacok hajlamosak mozogni a „helyes” irányban a kiadás előtti percekben. Azaz, ha az új adatok pozitívak lennének a részvényekre nézve, akkor azt láttuk, hogy a részvények emelkedése azelőtt emelkedett, hogy ez az információ nyilvánossá válna – ez az úgynevezett „tájékozott kereskedés.” Ezt a kiadott adatok alapján is megállapítottuk Kínában és a az Egyesült Királyság. Ez arra utal, hogy egyes kereskedők előzetesen ismerhetik a gazdasági közleményekben szereplő információkat.
Természetesen alternatív magyarázat lehet, hogy egyes kereskedők egyszerűen képzettebbek a rendelkezésre álló adatok összegyűjtésében és elemzésében, amelyek helyesen jelzik a gazdasági bejelentéseket. Például, online árak valós időben összegyűjtve felhasználható az inflációs szint előrejelzésére. Is, műholdképeket és a elemző előrejelzések felhasználható a kőolaj- és földgázkészletszintek előrejelzésére.
Közös, jövedelmező és nehezen bizonyítható
A kutatások azt mutatják bennfentes kereskedelem általános és nyereséges, mégis köztudottan nehéz bizonyítani és megakadályozni. Egy 2020-as tanulmány ezt becsülte a bennfentes kereskedelemnek csak körülbelül 15%-a az Egyesült Államokban felderítik és büntetőeljárás alá vonják.
A bennfentes kereskedelem büntetőeljárás alá vonásának egyik leghíresebb – és kevés – példája volt a 2004 meggyőződés üzletasszony és a médiaszemélyiség Martha Stewart részvények eladása illegális borravaló alapján egy brókertől. Egy másik jött 2016-ban, amikor Steven Cohen milliárdos és mára megszűnt SAC Capital Advisors fedezeti alapja 135 millió dolláros megegyezést kötött felett bennfentes kereskedelem vádja. A fedezeti alap is 1.8 milliárd dolláros bírságot fizetett 2014-ben hasonló díjak miatt.
2020-ban pedig Chris Collins volt amerikai képviselő 26 hónap börtönbüntetésre ítélték amiért bizalmas tippet adott át fiának, majd hazudott róla az FBI-nak.
A közelmúltban, két Fed-tisztviselő visszalépett 2021 szeptemberében, miután a nyilvánosságra hozatalok kimutatták, hogy 2020-ban széles körben kereskedtek, ugyanakkor az Egyesült Államok központi bankja billiókat költött arra, hogy megmentse a gazdaságot a világjárvány hatásaitól. És Richard Burr szenátor és testvére vizsgálat alatt marad Az Értékpapír- és Tőzsdefelügyelet 2020 februárjában, röviddel azután, hogy az észak-karolinai republikánus képviselők zárt ajtók mögött tartottak tájékoztatást a világjárványról.
Miért számít
A bennfentes kereskedelem nem áldozat nélküli bűncselekmény. A bennfentes információkkal kereskedõ emberek azzal, hogy homokot szórnak a pénzügyi piacok fogaskerekeibe, mások kárára profitálnak.
A jól működő pénzügyi piacok legfontosabb jellemzője a magas likviditás, ami azt jelenti, hogy alacsony tranzakciós költségek mellett könnyű nagy ügyleteket kötni. Bennfentes kereskedelem hátrányosan befolyásolja a piaci likviditást és megnöveli a tranzakciós költségeket, csökkentve a befektetők hozamát. És mivel sok embernek van részesedése a pénzügyi piacokon – az amerikai családok körülbelül fele birtokol részvényeket akár közvetlenül, akár közvetve – ez a viselkedés a legtöbb amerikainak fáj.
Bennfentes kereskedelem is drágábbá teszi a vállalatok részvények és kötvények kibocsátására. Ha a befektetők úgy gondolják, hogy a bennfentesek esetleg egy vállalat kötvényeivel kereskednek, akkor magasabb hozamot követelnek a kötvényen, hogy kompenzálják a hátrányukat, ami növeli a vállalat költségeit. Ennek eredményeként a cégnek kevesebb pénze marad több munkás felvételére vagy új gyárba való befektetésre.
A bennfentes kereskedelemnek szélesebb körű hatásai is vannak. Azt aláássa a közbizalmat a pénzügyi piacokon, és táplálja azt az általános nézetet, hogy az esélyek az elit javára és mindenki más ellen szólnak.
Továbbá, mivel a bennfentes kereskedők inkább az információkhoz való kiváltságos hozzáférésből profitálnak, mint a munkából, ez elhiteti az emberekkel a rendszer össze van kötve.
Chris Collins volt amerikai képviselő bűnösnek vallotta magát bennfentes kereskedelemben és hazudozásban az FBI-nak. 26-ban 2020 hónap börtönbüntetésre ítélték. AP Photo/Seth Wenig
A bennfentes kereskedelem visszaszorítása
Nancy Pelosi képviselőházi elnök megnőtt annak az esélye, hogy a Kongresszus megtiltja a törvényhozóknak a részvényekkel való kereskedést. nemrég azt mondta, hogy támogathatja az ötletet – bár szeretné, ha a Legfelsőbb Bíróságra is eltiltás vonatkozna, amelynek jelenleg nincs szabálya a gyakorlatra. Legalábbis néhány republikánus, mint pl Kevin McCarthy amerikai képviselő és a Szenátor Ben Sasse, azt is mondják, hogy támogatják a tiltást.
A Fed a maga részéről a két korábbi tisztviselő kereskedésére úgy reagált banki döntéshozók és vezető beosztású alkalmazottak kitiltása egyedi részvények vagy kötvények vásárlásából.
Vannak kevésbé kemény módszerek is a bennfentes kereskedelem visszaszorítására. Az elmúlt években a politikai döntéshozók az USA-ban és a az Egyesült Királyság szigorították a gazdasági adatok kiadását szabályozó eljárásokat. Az Egyesült Királyságban például több tucat állami tisztviselő kapott piacmozgató gazdasági adatokat 24 órával a nyilvánosságra hozatal előtt. Miután a gyakorlat 2017-ben leállt, bizonyítékot találtunk arra, hogy lényegesen kevésbé tájékozott kereskedés megjelenés előtt – ami arra utal, hogy hatékonyan akadályozta meg a sok bennfentes kereskedést.
A felmérések azt mutatják, hogy a kétpárti közvélemény széles körben támogatja a Kongresszust, amely megtiltja a törvényhozóknak a pénzügyi értékpapírokkal való kereskedést. a legutóbbi közvélemény-kutatás 75%-a mellett szólt. Bár ez nem jelenti azt, hogy egy törvényt elfogadnak, nyomást gyakorol mindkét fél törvényhozóira, hogy tegyenek valamit a probléma megoldásában.
A szerzőkről
Alekszandr Kurov, a pénzügyek professzora és Fred T. Tattersall pénzügyi kutatási tanszék, West Virginia Egyetem és a Marketa WolfeEgyetemi docens, Skidmore Főiskola
Ezt a cikket újra kiadják A beszélgetés Creative Commons licenc alatt. Olvassa el a eredeti cikk.
Ajánlott könyvek:
Tőke a huszonegyedik században
írta Thomas Piketty. (Fordította Arthur Goldhammer)
In Főváros a huszonegyedik században, Thomas Piketty húsz ország egyedülálló adatgyűjtését elemzi, egészen a XVIII. Századig, hogy feltárja a legfontosabb gazdasági és társadalmi mintákat. De a gazdasági trendek nem Isten cselekedetei. A politikai fellépés visszafogta a múltban a veszélyes egyenlőtlenségeket - állítja Thomas Piketty, és megteheti. Rendkívül ambiciózus, eredetiségű és szigorú mű, Tőke a huszonegyedik században újraértékeli a gazdaságtörténet megértését, és kijózanító tanulságokkal szembesít minket a mai napig. Megállapításai átalakítják a vitát és meghatározzák a gazdagság és az egyenlőtlenség kérdésének következő generációjának napirendjét.
Kattintson ide további információkért és / vagy megrendelheti ezt a könyvet az Amazonon.
A természet vagyona: Hogyan fejlődik az üzleti élet és a társadalom a természetbe történő befektetés révén
írta Mark R. Tercek és Jonathan S. Adams.
Mit érdemel a természet? A kérdésre adott válasz - amelyet hagyományosan környezetvédelmi szempontból fogalmaznak meg - forradalmasítja az üzleti módszert. Ban ben A természet vagyona, Mark Tercek, a The Nature Conservancy vezérigazgatója és volt befektetési bankár, valamint Jonathan Adams tudományos író azt állítja, hogy a természet nemcsak az emberi jólét alapja, hanem a legokosabb kereskedelmi befektetés is, amelyet bármely vállalkozás vagy kormányzat megtehet. Az erdők, ártéri síkságok és az osztriga-zátonyok gyakran egyszerűen nyersanyagként vagy akadályokként tekinthetők a haladás érdekében, valójában ugyanolyan fontosak a jövőbeni jólétünk szempontjából, mint a technológia vagy a törvény vagy az üzleti innováció. A természet vagyona alapvető útmutatót kínál a világ gazdasági és környezeti jólétéhez.
Kattintson ide további információkért és / vagy megrendelheti ezt a könyvet az Amazonon.
A felháborodáson túl: Mi romlott el gazdaságunkban és demokráciánkban, és hogyan lehetne ezt kijavítani? -- írta Robert B. Reich
Ebben az időszerű könyvben Robert B. Reich azt állítja, hogy semmi jó nem történik Washingtonban, hacsak az állampolgárok nem kapnak energiát és szervezést annak biztosítására, hogy Washington a közjó érdekében cselekedjen. Az első lépés az összkép megtekintése. A Túl a felháborodás kapcsolja össze a pontokat, megmutatva, hogy a csúcsra jutó jövedelem és vagyon növekvő aránya miért hobbizta a munkahelyeket és a növekedést mindenki más számára, aláásva demokráciánkat; az amerikaiak egyre cinikusabbá váltak a közélettel szemben; és sok amerikait egymás ellen fordított. Azt is elmagyarázza, hogy a „regresszív jobboldal” javaslatai miért holtak helytelenek, és világos ütemtervet ad arról, hogy mit kell tenni helyette. Itt van egy cselekvési terv mindenkinek, akinek fontos Amerika jövője.
Kattintson ide további információkért vagy a könyv megrendeléséért az Amazon-on.
Ez mindent megváltoztat: foglalja el a Wall Street-et és a 99% -os mozgalmat
Sarah van Gelder és az IGEN munkatársai! Magazin.
Ez mindent megváltoztat megmutatja, hogy az Occupy mozgalom hogyan változtatja meg az emberek nézeteit önmagukban és a világban, milyen társadalmat tartanak lehetségesnek, és saját részvételüket egy olyan társadalom létrehozásában, amely inkább az 99% helyett a 1% -ot szolgálja. Ennek a decentralizált, gyorsan fejlődő mozgalomnak a galambdúcolására tett kísérletek zavartsághoz és félreértéshez vezettek. Ebben a kötetben a IGEN! Magazin hangokat vonz össze a tiltakozásokon belülről és kívülről, hogy közvetítse az Occupy Wall Street mozgalommal kapcsolatos kérdéseket, lehetőségeket és személyiségeket. Ez a könyv Naomi Klein, David Korten, Rebecca Solnit, Ralph Nader és mások, valamint a Occupy aktivisták közreműködését tartalmazza, akik a kezdetektől fogva ott voltak.
Kattintson ide további információkért és / vagy megrendelheti ezt a könyvet az Amazonon.
